好运哥:股神巴菲特买这个股票三年还是亏损

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股神巴菲特有两条投资铁律:

第一条,永远不要亏损;

第二条,永远不要忘记第一条。

就是依靠这两条投资铁律,老巴50年做了2万倍的收益,积累了数千亿美元的巨额财富。


这两条铁律有那么有用吗?

我先给大家讲个小故事:

一位亿万富翁为了给自己聘请一位私人司机,开出了很丰厚的条件,招聘的消息一发出,就有很多人前来应聘,经过层层筛选有三个符合条件的人被留了下来。三个人不管是在技术还是人品方面都是不分伯仲的,为此,亿万富翁决定亲自担任最后一轮面试的主考官。亿万富翁问了他们同一个问题:“假如我现在正坐在车里,而前方就是一个悬崖,你们各自能在距离悬崖多远的地方把车停下来?”


第一位回答道:“我能在距离悬崖只有10厘米的地方把车停下来,并且保证您绝对的安全。”

第二位回答道:“我相信我能在距离悬崖1厘米的地方停下来,而且您绝对是安全的。”

最后一位应聘者是一位有着丰富经验的老司机,说道:“我可以如实地回答您,我并不知道我能在距离悬崖多远处停下车来,但是我知道,悬崖对于行驶中的车是危险的,为了保证您的安全,我会远离悬崖,并在距离悬崖很远的地方停下来,那样,您就不会有任何危险。”


结果,第三位应聘者成了亿万富翁的司机。这个故事告诉我们一个什么道理?投资拼的不是谁的“技术高”,而比的是谁承认自己能力不足而不做那些高危的投资。所以巴菲特特别强调“安全边际”,那些可能会带给你永久亏损的投资不要去碰,自己不了解的投资也不要碰,那么亏损的概率就小得多。


当然,投资过程中的浮亏不能算是真正的亏损,因为我们永远无法预知市场的波动,只要我们买入的价格足够便宜,买入的公司足够好,那些浮亏不会成为永久性的亏损。几个巴菲特的投资案例:


富国银行年k线图

1989年,巴菲特已经买入了富国银行约85万股的股票,每股成本估计约为70美元, 市盈率约7倍,市净率约1.5倍。当1990年股价进步下跌后,他又大幅买入,年底共持有500万股,占富国银行总股数的9.7%,接近无需向美联储申报的10%上限,总买入成本为2.89亿美元,每股成本为57.9美元,市净率1倍,市盈率4.3倍。巴菲特认为富国银行的管理层非常优秀,贷款的风险可控,即使发生房地产大幅下调的风险,也不会造成大幅亏损甚至倒闭。

他认为,富国银行490亿美元的贷款,即使产生10%的不良贷款,即不良贷款额为49亿,这些不良贷款中假设30%的本金收不回来,那么损失的本金总额约15亿,但富国银行一年的税前利润加上提取的拨备也大约为15亿美 元,在这种情况下,也能做到损益两平,而利润下降只是短期的,对长期投资的现金流 影响不大。巧合的是,巴菲特的最坏打算在1991年变成现实,投资就是这样,小概率事件也会发生。重要的是真的发生的时候你早已经做好了准备,那么你就不会出现永久性亏损。


从1989年开始买入富国银行,持有到1992年,长达三年时间,巴菲特投资富国银行这个股票还是大额亏损,最早买入的那部分浮亏已经超过了20%。而且基本面的情况似乎很“糟糕”了,既然发生了投资之初设想的极端情况:1991年,富国银行了经历房地产市场的大幅下滑,坏账增多,当年提取了13.35 亿的减值拨备,造成净利润接近零,并在 1992年继续大幅计提了12.15亿美元。

是不是跟最近的万科有点类似?全行业打压,财报数据不增长还下降了15%。99%的散户不知道今年的万科业绩结算的是2019年期房销售权益。大家可以了解一下2018年权益销售额4200亿,而2019年权益销售额是4100亿,那么2021年同比2020年略微下降再正常不过了。我们再看2020年权益销售4560亿,同比2019年大幅增长,所以明年的财报数据肯定会很好看。如果你不了解这些情况,就看财报数据,那么你肯定割在底部。

巴菲特投资富国银行一样对这家银行的情况了解得非常深入,所以这些3年还浮亏这点事情根本不会阻碍他看好这家的初衷,更不会被“韭菜们”理解为死磕。巴菲特在1992年和1993年继续增持了富国银行的股份,1992年和1993年增持股份的市净率分别1.2倍和1.5倍。至1993年底,巴菲特共持有679万股,总成本为4.23亿美元。

很快到1993年,富国银行净利润基本恢复到1990年的水平。不包括分红,巴菲特持有富国银行的股份到1993年底的市值达到8.8亿,投资收益率为108%,三年来的年均收益率为26%,浮亏自然消失。到2000年底时,市净率高达3.6倍,伯克希尔持有的富国银行股票市值达到30.7亿,成本为3.19亿,总收益率为9.61倍,十年的年均复合收益率为25.4%。

我们真的无法预测宏观政策,更无法预测股价波动,我们能够确定性掌控的是如果确定是家好公司,那么便宜的时候买,赚钱的概率肯定要高很多。哪怕买入后亏损几年,未来迟早一次性会赚回来,因为我们知道价值回归从未缺席,只会迟到!而投机赌输赢“十赌九输”,经常缺席,很不靠谱!


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大盘指数今日收阳概率80%

压力位:3570点附近

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好运哥
  • 文章作者:,发布时间:2021-11-02 10:39:02
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