好运哥:电子烟板块的港股思摩尔国际与美股雾芯科技

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市场轮动节奏很快,昨天炒完锂电和芯片,今天又挖出来了电子烟,你追还是不追呢?

我个人的看法很简单:先把市场给出的牌打清楚再说,最近围绕硬逻辑的题材反复做,也可以很舒服,比如有同学跟着做元宇宙,都不知道自己怎么赚的钱:

只要题材的标杆没有崩塌,资金就会反复炒,类似的有昨天的锂电,近期的近端次新,军工就不谈了,走趋势的渣渣。

至于市场挖出来的新题材,不用着急追涨,先把逻辑梳理清楚,真要是硬逻辑题材,肯定会给反复的机会。

这个市场,我们永远只能赚认知的钱。

市场挖出来了电子烟,聊一下这条线的逻辑:

这两年,电子烟真正引起二级市场的关注,在于2020年两家电子烟企业上市:一个是全球雾化代工龙头思摩尔国际上港交所,一个是雾芯科技在美股上市。

这两家上市企业的造富神话,瞬间引爆了一二级市场的投资狂潮。

人们想的是:电子烟可以分割中烟每年万亿的净利润,这是多么大的市场啊。

政策方一看不对劲,马上站出来说:别想多了,首先禁止向未成年人出售电子雾化烟,然后禁止电子烟线上销售以及宣传,按死了一堆的电子烟创业企业,前两年一级市场电子烟创业企业特别火,融资简直不要太简单,罗永浩也想跟风玩,我当时也投了一家,最后监管下来,直接打水漂了。

跟垄断资本抢肉,哪有那么容易。

按道理,垄断的肉,不让别人吃,直接断了念想就是了,但这东西,确实没法断念想,因为从社会发展的规律来看,电子烟确实是潮流和趋势,这是客观存在的。


相对于传统卷烟而言,电子烟最大的优势是减害,注意了,是减害,不是无害,抽烟,无论如何,都有害。

但烟草上瘾,没法禁绝,所以减害是一个相对可取的方向,人家美国人就是这么考虑的,至于很多无良的电子烟企业把电子烟宣传为年轻人的时髦,简直不要太扯了。

电子烟在欧美的发展,呈现出明显的替代效应,欧美,日本的电子烟市场占有率已经接近传统卷烟。

这种替代效应,有点类似电动车替代传统燃油车的效果,原本的存量市场,因为技术和习惯的变革,成为了增量市场。

所以你们可以看到,卖烟草香精,每年稳定暴利的华宝股份,上市以后,很长一段时间不受市场待见,估值给的极低,电子烟热炒以后,瞬间被人拉高估值。

这是存量逻辑到增量逻辑的转变。


行业趋势,你我都看到了,中烟也早就看到了,早在2017年就开始做相关的技术研发。

走的路线,并非雾化技术,而是加热不燃烧香烟,俗称的HNB,简单说,就是用特制的加热器,加热特制的烟丝让你爽。

有技术,也有成果,但主要用于出口,祸祸老外,国内没有推广,稍后再聊为啥。另外,国内严禁进口HNB,私自夹带算走私,要入刑的。

中烟的策略很简单:打压潜在对手,保住国内存量,顺应潮流抢外部增量,两手抓,两手都要硬。

电子烟国内市场政策压力比较大,但大家判断终究要放开,这两天股市炒电子烟,主要源于一个消息:全国标准信息服务公共平台显示,电子烟国标(20171624-Q-456)状态变更为正在起草。

国标的制定,相当于确定未来电子烟的质量,技术门槛,监测标准等等。都开始起草标准了,那是不是意味着要放开限制?

这就是现在炒作的逻辑,还是猜消息。

当然,起草到落地,中间可以是一两年,也可以是三五年,说不准。。。


目前市场的技术路线分两条,思摩尔国际代表的雾化电子烟,中烟代表的加热不燃烧香烟,市场就这么大,两者有替代效应,关系很微妙,你们懂的。

中烟为啥主推加热不燃烧香烟呢?

废话,人家原本就是卖烟草的,这是人家的垄断优势,再说,加热不燃烧香烟也能达到减害效果。

中烟有技术,也知道电子烟的趋势,与其拖着被人渗透,还不如自己先把肉给吃了,这道理谁都懂。

但为啥不在国内大面积推广,占据已有市场?

十有八九是其中非常微妙的利益问题。

不是跟思摩尔国际这种雾化电子烟企业的利益冲突,人家中烟还看不上你,一个庞然大物,本质的矛盾与冲突,永远在内部。

这就要聊到咱们国家的烟草专卖制度,2003年以前,专卖局,烟草公司,卷烟厂三合一,结果出现了严重的地方保护以及香烟走私现象,于是国家改革,2003年以后,专卖局和烟草公司合并,主管烟草监督,收购烟叶,以及香烟销售,卷烟厂单独分立,只负责生产,俗称“工商分离”。

现在问题来了,电子烟如果成为市场主流,动的是谁的蛋糕?

烟草公司只负责销售香烟,至于啥香烟,不管,卖的好就行;专卖局只负责监管,你别走私造假抗蒙拐骗就行;只有负责生产香烟的卷烟厂,才是最大的受损方。

传统卷烟厂,香精香料混入烟叶,倒进卷烟机,自动成型,包装一下就能爆赚。

现在,用加热不燃烧香烟,电加热器可以建新工厂规模化生产,香精香料有现成的企业,研发并不难,但是你的烟叶必须是用新兴工艺特制,俗称烟草薄片,传统烟叶要经过新工艺处理,传统卷烟厂没法直接干这活,你要被替代了。

这相当于,你本来在中东挖个坑就能卖石油,躺赚,现在告诉你,让你到中国卖汽油,而且汽油得自己去分离提炼,你是不是要哭死?

大规模的传统机器设备,工艺,人员,还要不要?怎么做分流,怎么做新老工艺的技术过渡?各地卷烟厂还存在工艺过渡的竞争问题,上海的卷烟厂过渡快,直接把陕西的市场抢光了,陕西卷烟厂的人喝西北风吗?

这就是电子烟真正的痛点,利益牵连太复杂,这问题不解决,国标根本出不来。

逻辑讲清楚了,资金今天基本把核心票都怼出来了,要不要玩,看你们自己吧。


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好运哥
  • 文章作者:,发布时间:2021-11-23 22:54:19
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